，单一证券账户申购委派不少于500股，赶上500股的必需是500股的整数倍

　　公司是国内最早接收稹密激光方法分娩SMT 模板的企业之一，也是最早授与紫外激光技艺举行柔性线路板成型任事的企业。公司严重从事激光模板、稹密金属零件两类产品的分娩卖出并提供柔性线路板激光成型、激光钻孔两类服务。产品主要供应给华为、再起、富士康、比亚迪、诺基亚、摩托罗拉、三星、宏基、松下、西门子、海尔、海信、联想、华硕、伟创力等环球进步的电子厂商。公司据有具有寰宇进步秤谌的红外、紫外激光筑设30台，主导产品SMT激光模板的临盆技能位居国内第一。2009年度公司激光模板和柔性线途板激光成型就事的收入均位居同行业国内第一。“光韵达”品牌是深圳有名品牌，并被中国电子商会评为华夏电子企业最有潜力品牌。公司被评为“2009 年度中原自助改造百强企业”。中金在线年赓续三年被广东省电子学会SMT委员会给与“华夏SMT最佳用户工作奖”，在国内甚至国际SMT行业中享有较高的信用。

　　公司是电子消歇资产的缜密激光改正操纵商,公司要紧从事激光模板、缜密金属零件两类产品的临蓐卖出并供给柔性线路板激光成型、激光钻孔两类做事。2009年,公司激光模板产品以13.85%的市集占据率排名寰宇第一;公司柔性线%的墟市份额攻陷细分行业首位。

　　激光加器械有传统机械加工无法比拟的加工品德,正一直代替古代摆设。电子新闻家产及其余基础行业的手艺跳班与开展将普及对周详激光建筑和工作行业的需求。SMT模板将会受益于国内电子维护行业的快速发扬;精细金属零件将会受益于电子产品的不断小型化和高雅化;柔性线路板激光成型将受益于FPC的弘大必要;伴随着HDI工艺水平的继续普及,激光钻孔正成为HDI加工工艺中的主流手腕。

　　仰仗真正的气概、速速的反应精明以及完善的麇集布局,公司经过多年墟市拓展已为华为、再起、富士康(苹果)、比亚迪等1000多家国内外电子企业提供产品和任事。近三年,公司产品和供职平居供不应求,产能常处于满载情形,买卖收入和净利润的年均复关增进率分开为22.89%和34.10%。

　　公司募集资本拟投向细致激光综合使用家产化基地项目和严密激光综合利用产业化基地项目,募集资金项目将增加产能:5万片激光模板和细腻金属零件,24非常钟柔性线途板激光成型加工工时和345.6亿孔CO2激光钻孔办事。商酌到生计超募资本的或许,未来公司的产能舒展糊口超预期身分。

　　2011~2013年,猜测公司净利润年均复合伸长率为33%,以2012年EPS的26~30倍市盈率,赋予公司中远期的方针区间为16.72~19.30元。计议到申购价格比二级市集股价生计折旧空间,倡议询价目的区间为14.22~16.40元。

　　电子修理行业催生多量缜密激光加工需求。缜密激光加工是对古板加工方法的突破和赶上。电子扶植行业各厂商分工妥洽的性子相当优秀,同时由于电子音尘产品高科技、小型化、细腻性的个性,个别产品零部件或一面部件的加工务必以周密激光加工和服务的技术收场。因而严密激光修筑和任事业率先在电子成立行业开展起来。随着国内3G工程的推进、高密度线途板、液晶展示(LCD)、汽车业的速速进步,为行业发展供应了宽敞的市场空间。

　　公司具有全方位的竞争优势。本事上,公司对伎俩的商议储藏高度爱惜,占有多项专利,并加入资本建设研发重心,以衔接公司的手段优势;墟市上,公司在电子产品兴办厂商集中的珠三角、长三角和环渤海经济区提拔16个激光加工站,逼近厉重墟市和客户,变成网点结构优势;就事上,公司举办“重心站点+加工站点”的机关模式,急速反应客户反响;客户上,公司占领华为、发达、富士康、比亚迪等1000多家国内外电子企业客户和国际EMS50强企业中的30多家。

　　募投项目降低公司竞争力。公司的各项主开业务产销率均达到100%,激光模板及精致金属零件、柔性线途板激光成型及(紫外)钻孔供职、CO2激光钻孔就事的产能应用率阔别为98.49%、122.94%、84.24%。这次募投项目提升上述3项买卖产能的幅度散开为34%、25%、100%,充盈满摆布乘客户须要。这次募投项目扶植的研发主旨将提高公司的技艺能力,利于公司好久进展。

　　投资发起:公司定位于周详激光刷新运用商,全心于严密激光修复与就事交易,公司受益于周到激光加工手艺对古板兴办工艺代替,持续开荒严谨激光的厘革型行使,同时积极开荒新客户、设置老客户的新需要,以接近客户为导向,形成3个中心站点、13个加工站点的组织架构。全部人估计2011-2013年公司EPS分开0.52元、0.69元和0.92元。赋予公司26×至31×估值区间,创议询价区间为13.52元-16.12元。

　　光韵达是本土周到激光加工墟市开辟者。公司捉住稹密激光加工替代古板配置工艺的机会,切入细致激光加工商场,并赓续开采。当前紧急产品是激光模板和精致金属零件,要紧劳动是柔性线途板激光成型和激光钻孔买卖。

　　细密激光加工市场空间宽大。激光加工具有很好的时、空操纵性,对材质、神志、尺寸和境遇的自由度很大,随着技术的陆续超过,激光加工被不停运用于产品摆设和处事的各个方面,陆续代替传统加工工艺。华夏周详激光加工市场从2006年的56.32亿元开展到2009年遇上100亿元,映现高速伸长。

　　工艺智力、亲昵客户机关、复合加工材干是公司的中心比赛力。公司自成立今后高度珍重技术研发和贮藏,技艺积蓄深挚;公司采用的主旨站点+加工站点的模式有利于亲热客户分娩;公司筑设完满,可能提供多种不同的加工任职,如意客户须要。

　　募集血本项目胀励产能蔓延,踊跃贮藏新技能利用,供给恒久进步动能。募投项目将在公司现有产能基础上,速疾伸展现有产能,专程是精密金属件加工和HDI钻孔产能延长幅度较大。公司储备高频精致陶瓷线D-LDS线道板、玻璃切割等新手腕、新利用,成为畴昔公司赓续快快增进的紧张动能。

　　大家揣测公司11、12、13年完好摊薄EPS为0.51元、0.68和0.91元,参考二级市场可比公司估值情形,全班人以为公司关理估值为11年28X市盈率,合理价钱区间为14.28元。

　　危机吐露:电子必要低沉,PCB行业须要走弱,HDI钻孔外协加工普及,导致公司产能使用率不如预期。

　　公司是电子音尘财产的细腻激光筑筑和做事提供商。09年在国内激光模板产品、柔性线道板激光成型服务的商场份额分离为13.85%、6.04%。10年公司营收1.14亿元。激光模板及从属产品是公司主营收入的严浸来源,10年占比达79.61%。

　　公司的客户涵盖华为、中兴、富士康、比亚迪、三星等,并打入苹果工业链。环绕客户构造网点,10年深圳、苏州、天津收入占比达88%。

　　HDI钻孔将成为公司新的利润增加点。10年该贸易占比主营同比降低4.98pt至5.81%,毛利率同比提高9.62pt至71.12%,产能利用率同比进步46.63pt至84.24%。已与网罗超毅实业、端正科技、德丽科技、联能科技、金百泽、快捷电道在内的十几家客户签订了加工和议。

　　精密激光加工将对传统加工伎俩告竣替换。10年国内细致激光制造和就事收入30亿元,估摸13年将达75亿元,10-13年CAGR达35.7%。

　　国内SMT模块、激光稹密零件、柔性线途板激光成型任事及HDI钻孔外包细分市场范畴10-13年CAGR离别为12%、30%、26%、26%。

　　公司本次共募投2个项目,总投资约8273万元,项目包含周密激光综合使用物业化基地、激光应用方法研发中间及ERP系统培植。达产后将新增产能激光模板3万片/年、稹密金属零件2万法则片/年、柔性线分钟/年、激光钻孔(CO2)任职产能345.6亿孔/年。募投项目将进步界限效应,加强公司焦点逐鹿力。

　　他们预期公司发行后11-13年卖出收入星散为1.54亿、2.00亿、2.66亿;归属于母公司通盘者的净利润分别为0.35亿、0.49亿、0.70亿;对应摊薄后EPS阔别为0.52元、0.74元、1.05元。

　　光韵达是国内最早接收细致激光技术临盆SMT模板的企业之一,也是最早授与紫外激光技能举行柔性线途板成型服务的企业。激光模板和柔性线途板激光成型就事的收入均位居同行业国内第一。从资产层面看,激光加工对古代加工取代是趋势。公司受益于财富转动和妙技替代,高孕育性较为确定,倡议主动申购。

　　激光制造正继续取代守旧创立。激光加器材有古代机器加工无法对照的加工品格,对传统加工代替趋势昭着;同时,随着手段的赶上,极大地提升了激光装备的价值和运行本钱,使激光加工得以进一步广博。

　　激光模板是公司现在的首要产品,其销售收入超越公司销售收入总额的60%,方今商场占据率国内同行业排名第一。在柔性线路板激光成型细分行业中,公司以6.04%的市场份额攻下行业首位。中国SMT模板商场2010年的产值将达4.4亿元,他们们日几年将结合年均10%的增加速度,进展前景优良。

　　激光钻孔办事是公司发展策动中近期主旨争执的开业范围,预期将给公司带来较大的收入和利润拉长空间。公司琢磨在赓续坚硬和降低重要产品激光模板的墟市份额,保险公司褂讪开展的条件下,原委激光钻孔劳动、精细金属零件等其全班人产品的中枢打破,杀青公司的胜过式高速进展。

　　产品毛利率较高,激光模板毛利率设立在50%以上,新上的HDI打孔任事毛利率更是高达70%。公司规划性现金流充裕,有较强的剩余才华。大家感应激光加工商场极度远大,方今行业产能紧张的状况还将无间不停。

　　危机指点:下业景气魄着陆、主要产品面临代价下落以及减免税追回带来节余低于预期。天博App