随着人力资本的不绝飙升，加上用工荒的普遍浮现，我国成立业遭遇了史无前例的转机瓶颈。业内行家感到，转机以财富机器薪金中心的智能成立方法将成为必由之途。

　　方今宇宙上至稀有48个国家在起色板滞人，其中25个国家已涉足供职型刻板人成立。在日本、北美和欧洲，迄今已有7种模范计40余款效劳型死板人参加操演和半商业化操作。华创证券相闭体认师发现，尽管任职呆滞人仍处于家产化前期，可是已有休养板滞人和效力简捷的家庭服务刻板人率先资产化。

　　比较效劳刻板人，所有人国财产刻板人商场从21世纪动手慢慢振起，市场进展空间高大。2011年，日本成为环球最大的刻板人商场，然而仅过了两年就被中国赶超。2013年，中国庖代日本，以购买了世界上1/5的死板人产量而成为天下最大机械人阛阓。你们日30年，中国呆板人市场将至少连结30%以上的高速增长。

　　板滞人：上市公司呆滞人主营财产机器人，公司家当刻板人才干已抵达国际先辈秤谌。

　　天奇股份：自动输送系统成立市场份额宇宙超越：进军工业智能化畛域，生产智能化煤炭装置，对无锡天安智联科技公司增资1800万元（公司增资950万元，占51%）有心在智能车载、智能交通、智能矿山等界限展开计策互助。

　　长荣股份：长荣股份首要临盆印刷包装后加工创设，征求模烫机、模切机、糊盒机。

　　赛为智能：智能化编制处分计算供应商：公司为国内最专业的智能化系统约束安插提供商之一。

　　智云股份：智云股份是国内赶上的发动机界线成套自动化设备计划料理商，公司成套主动化检测和自愿安装扎实国内市集。

　　博实股份：从事主动化修筑的创筑、分娩、发售、调试、维修、方法办事、技艺让渡。

　　软控股份：公司主交易务为面向轮胎橡胶行业摆布软件及编制集成扶植和数字化设备创制，为轮胎橡胶制品坐蓐企业供给稹密的机电一体化、自愿化、音信化管制方针。

　　穷究机构：安信证券 了解师：邹润芳，王书伟 撰写日期：2014-06-24

　　军队物资采购网总后物资采购处事携带小组公告了2014年第二批入库供应商名单，新松机械人成为头等入库供应商∩入库物资小类名称:机房综关建树、机电修设创筑类设备、工程机械创造类装备、装具类装备、输送设立。

　　全班人们感到本次入库标志着板滞品行牌和质地博得军方更深度认可，对公司旨趣宏大，有利于公司来往进一步拓展国防领域，使产品周全参加军工物资阛阓，放大产品销售范畴，前进毛利率水平。

　　财富机械人已超百亿美元范围，但国内比赛强烈导致价格走低，我们们感触军用呆滞人将是下一片蓝海。在举世限度来看，军用自愿化装备目前开展较速，来日国内国防呆板人空间很大。

　　在国防领域，无人化、主动化是必定趋势，未来十年将是他们们军装置大范畴跳级换代的十年，更多的军费将参加高端军事装备的采购上，更加是配备的智能化转换上，以完结高出式进展。

　　本次入库甲等供应商是新松在军用呆板人上新的冲破，军工买卖的特点是体量大，门槛高(一旦进入列装就鲜有逐鹿对手)，毛利率高，可延续性好。

　　公司于2011年赢得的1.5亿军用搬运呆滞人订单，并在11年完成了列装，赢得卓异的树模功劳。12、13年公司又博得三个1.5亿驾御的特种机器人订单，统共条约金额超出6亿元，异日有望持续取得订单。

　　投资倡始:买入-A投资评级，6个月方向价35元。全班人瞻望公司2014年-2016年EPS分别为0.57、0.83、1.08元，生长性隆起。

　　收购苏州再生70%股权将提携公司谁日盈余才华 为加快报废汽车循环财产开展，与昆山新生缔结框架许可，拟以自有血本或募集资本7000万元收购其持有的苏州更生70%股权; 苏州复活评估值1亿元;业绩订定:交割日至本年关净利润不低于(本质月份数/12)X2000万元，2015、2016、2017年净利润不低于2000万元;48个月内净利润总额不低于8000万元。收购达成后，苏州复活将纳入统一报表，瞻望将造就公司另日节余本事。

　　打造重生资源接收左右的全家当链 公司主来往务为主动化输送与自愿化仓储系统工程，是国内驰名产业智能自动化体系全面处分布置供给商之一，并与整车企业有出色的供给相干。2013年4月，公司与德国ALBA 子公司欧绿保亚洲汽车重生才力及瑞福投资区别对安徽欧保天奇增资2000、4000和2000万元，增资后公司持有欧保天奇40%股权，专业从事废旧汽车乖巧拆解、更生资源接纳利用生意。2014年4月公司收购北京永正嘉盈科技20%股权，初阶参预运作中原资源复活交往网和华夏活络车二手零件交往网两大平台。本次收购倾向苏州更生在苏州拥有坚韧的报废汽车接收拆解资源，且另日待苏州再造担任的江苏省地区性报废汽车打垮演示中央项目构筑完成，公司将实现废汽车采取、拆解、破坏、分拣及出卖的完整资产链。

　　与SWISSLOG 相助共同设置电商物流考中三方物流阛阓 6月16日公司公告与SWISSLOG 中原公司在瑞士缔结《计谋团结赞助》，就对于对华夏大陆电子商务物流及其干系的第三方物流完结配闭订交:双方拟在自动化物流体系项目、假想及供给一站式财富进程经管计划、系统运营任事及培训任事等方面相助。SWISSLOG 在自愿立体化仓的使用履历及全部办理设计方面齐备优势，与其合营有利于公司张开电商立体自愿化仓储、冷链物流仓储登科三方物流等商场。

　　主业务务慢慢好转，新交易广大顺利，首倡体贴 畴前两年公司对风电产品买卖的整合，古代营业逐渐好转，瞻望将以5%-10%拉长;14年参股二手汽车零部件网上交游平台、收购苏州再造以及与SWISSLOG 合营将培植公司的节余能力。瞻望2014-2016年公司EPS 为0.37、0.45和0.56元，倡导体贴 !

　　探求机构：国信证券 清楚师：朱海涛，成尚汶 撰写日期：2014-06-24

　　公司联手健豪进军国内云印刷市集，力争将健豪在台湾的成功复制到本地〖虑到我国壮伟的生齿基数和网民数量，云印刷阛阓潜力伟大，公司如能按预期落成1 年内起色一千多家加盟商的偏向，将沉没国内云印刷阛阓的起先身分，成为公司功绩增长新引擎。

　　长荣健豪6 月7 日召开营业宣布会，注明公司云印刷项目即将正式参加运营。

　　公司云印刷项目修成达产后称赞20 亿元的产能，是今朝国内最大的密集印刷服务中心，今年的收入倾向为5000 万，但难有利润孝敬。

　　印刷行业整个连续低迷，公司的印后设备产品卑劣需要仍是疲弱。结束一季度末，公司已签定尚未交货的左券额为1.75 亿元，较去年同期同比增进9.4%，一季度是固定财产参加淡季，二、三季度将发现季候性回暖，全班人们瞻望印后设立修设往还终年有望同比持平。

　　公司收购深圳力群85%股份，进入拙劣烟标印刷商场，产业链获得伸展，并增厚公司功绩。利群股份批准2014-2016 年税收净利润不低于1.26、1.32、1.39亿元，假使从今年6 月份并表，遵从增发后的股本摊薄，将增厚2014-2016年EPS 0.36、0.66、0.69 元。

　　预计公司14-16 年 EPS 区别为1.08、1.44 和1.95 元，对应PE 为25x、19x和14x;研究力群收购并表(假若从6 月份开首并表)，服从摊薄后股本 14-16年EPS 分歧为1.26、1.86 和2.32 元，对应PE 为21x、14x 和11x，看好云印刷贸易前景，初次掩盖，予以“当心举荐”评级。

　　驻足建修智能，疾速完毕大智能、全国化组织。公司以修修智能为早先，内生外延并举，交往组织上慢慢拓展至轨路交通、铁途、水利智能、海洋智能、智能电网、电子电源等细分市场，区域构造已加入世界四大区域12个省份，2013年华南外收入占比达34%。建筑智能/电网智能/电子电源/城轨智能/海洋智能差异占我们们预计14年收入的22.6%/35.6%/8.6%/5.9%/4.0%。

　　收购金宏威进入智能电网阛阓，金宏威扣非后归母净利占闭并后谁们展望14-16年归母净利润的58.3%/51.5%/44.1%。公司2月25日通告经过现金和定增体例全资收购深圳金宏威，来往金额9.9亿元，正式进入智能电网、电子电源等鸿沟。遵照赞同金宏威2014/15/16年订定扣非归母净利润差别为7800/9000/10000万元。我们判断后续彷佛伸张将助推公司跨域式转机。

　　智能阛阓日新月异，2018年智能阛阓范围将达1.2万亿。新型城镇化带动与消磨升级推进智能修筑占比连接扶直。同时，智能化系统在轨道交通、铁路水利、电子电网等新范围慢慢渗透，无间增加可期。全部人测算至2018年建筑智能/轨路交通智能/铁途智能/水利智能/智能电网商场领域差异达10600/150/350/400/450亿元，2014-18年智能阛阓总规模CAGR为14%。建筑智能市集“大行业、小公司”款式未变，行业群集度偏低，龙头公司市占率扶助远未达天花板。

　　深耕古板贸易、组织新兴界线，财产链伸张及寰宇化组织驱动功绩延续高伸长。公司在品牌、天赋、才略、功绩等方面仍然作战起肯定逐鹿优势，细分界线接连迎来功劳期。合肥基地、前海聪敏都邑公司14年有望带来增量订单;鉴于公司在广深、合肥等跟踪项目绵延招标，展望14年轨交营业增快翻番;超高层、综合体等建筑智能业务将疾速拉长;14年若不研究金宏威并表身分，公司内生增加达88%。外延式伸张带来的智能电网、海洋智能将贡献可观增量。

　　节余展望与估值。预测公司14-16年净利润差异为1.34/1.75/2.27亿元，对应2014/15/16EPS差别为0.44/0.57/0.78元，14-16年净利润CAGR为97.57%。综闭斟酌公司处于凌驾式增长阶段及行业估值水准，他们以为赐与公司14年40倍PE较为闭理，对应17.60元方向价。眼前价9.13元，初次予以“买入”评级。

　　事情:公司宣告2013年年报，告终营收8.29亿，同比伸长73.09%，归属于上市公司常日股股东的净利润1.01亿，同比拉长14.98%;同时发布2014年1季报，实行营收1.32亿，同比减省28.33%，归属于公司平日股股东的净利润1511.06万，同比俭约18.88%

　　2013年由于浑南新城综合管廊编制一期达成确认及二期个别结算，使得万润新城投资对公司的营收孝敬到达5.93亿，而2012年营收仅为4.79亿元;同时公司在智能装置创制及自愿化编制集成方面发售事迹稳步造就，差别为竣工营收2.36亿、1.04亿，同比区别先进7.04%和4.76%。

　　净利润略低于预期的沉要道理是:由于聪敏都会发售比例提携导致公司产品出卖组织揭示调整从而使得产品综闭毛利率消极至26.29%，为历年新低;同期间间费用高达8375万，同比扩大2.38个百分点;另由于计提坏账失掉1032.4万使得家当减值牺牲同比先进137.79%。综闭以上主要因素，使得公司的净利润同比增速大幅低于营收同比涨幅。

　　一季度营收及净利润同比下滑，反应功绩对浑南项目过甚依靠，大家日功绩的坚韧性还需综闭拓展智能设备及数字化工厂等编制集成项目

　　2014年1季度营收与净利润均体现了同比拟大幅度下滑，主要原由在于浑南新城综闭管廊体系在建一面尚未确认，故本季度实行来往收入6121万，比旧年同期1.256亿节流了6443万元，下降了51.28%，从而使得本季度公司营业收入及利润同比下落。公司2012年8月签署10.75亿元的浑南新城综关管廊系统一期接续及二期修造项目，使得2013年业绩大幅提拔，但业绩对其项目标依附性也凸显，在一季度智能机械、电气系统集成大幅已毕营收7022万同比扶助近20%的景况下，营收与净利仍旧同比差异低落28.33%和18.88%。公司改日的事迹提拔还需在智能装置、智能化都邑和数字化工厂筑造三方面的均衡开展。

　　公司蓄势聪颖化都邑，借助浑南管廊效应，抢占机灵化都会市场份额，在“英俊中国”修筑历程中，有望告终公司业绩里程碑式进展

　　从浑南综关管廊项目来看，他们们觉得其综关效应远大于其对2012-2015年的事迹效力。在2013年9月16日国务院公告的《国务院关于加强城市根本环节修造的主见》国发〔2013〕36号中，“加大城市管网修修和转移力度”个别明确指出:“转机都市地下综合管廊试点，用3年控制时期，在天下36个大中都市周密启动地下综关管廊试点工程;中小城市投机取巧修筑一批综关管廊项目。新建路途、城市新区和各样园区地下管网应从命综合管廊模式举办兴办修修。”依照浑南项目10.75亿的阛阓空间测算，单公里约3600万元造价，服从天下36个大中都市亟待更动2000公里的稳重估算，阛阓容量在720亿元以上，这还不搜罗中小都会的试点更改。公司有望借助浑南项目的示范性效应，获取更多的管廊项目订单，从而完毕提拔业绩里程碑式的起色。

　　公司蓄势智能配备创设阛阓，构修数字工厂及高端装备创筑家当组织，完毕了由轮胎成型机创制商到高端设备创作家产集成商的面子转身

　　公司参股威马灵便呆滞拓展高端数控机床中心功用部件-电主轴单元产品，与国内外厂商掳掠高端机床市集，在2013年参股公司中完成初度节余;同时公司的数字化工厂畛域在2014年一季度首获订单，上市之初公司主营轮胎创制设立，在轮胎市集有充裕的客户资源，公司有望“为中央客户供给知音贴身式效劳”模式，陆续获取数字工厂、柔性创作方面项目订单。从收入构成上来看，当前成型机销售占比仍然低落至挨近16%水准，自动化集成及工程交往比列大幅抬举，公司依旧告竣了轮胎创作商到高端配备创修商及主动化体例集成商的获胜颜面转身。

　　西部新城污水治理项目树范效应，有望使公司斩获更多污水管理等方面的商场订单

　　公司2013年9月订立9280.4万乐陵市西部新城污水处理工程项目，住手一季度，该项目进展到手，在2014年1季度中该项目应收账款6121.2万元，位列公司前五大客户首位。从污水拘束市场前景来看，该细分市集前景广大。在2013年9月16日国务院公布的《国务院对待加强都市根基方法修筑的看法》国发〔2013〕36号中，“加速污水和垃圾处置环节构筑”个人指出:“到2015年，36个要点都邑城区告终污水“全汇集、全管理”，世界全面设市城市落成污水集中料理，都市污水管理率达到85%，建设完工污水管网7.3万公里”。遵从每个浸心城市匀称50亿元污水收拾投入保守算计，预计要点都邑的污水处理市场必要在1800亿以上。公司有望经验在西部新城的污水约束项目中，经过出色的技能、办事秤谌赢得的演示效应，斩获更多关系项目市集订单。

　　催化剂:公司中标管廊体系等“聪明都邑”订单、中标数字工厂、污水约束等项目订单。

　　垂死身分:应收账款夸大、存货压力增大导致财富减值花消扩展;公司无法赢得新项目订单导致功绩延长不具有可络续性。

　　思虑到浑南管廊项目二期修筑、西部新城污水收拾项目带来的营业收入以及公司在数字工厂、轮胎创制主动节制领域的才气优势和公司成型机优质客户资源优势。全部人预计公司2014-2016年EPS为0.83/1.15/1.66元，对该当前股价PE为21.63/15.66/10.90倍，首次包围予以公司“增持”评级。

　　研究机构：东兴证券 领会师：弓永峰，何昕 撰写日期：2014-03-27

　　2013 年公司结束生意收入2.21 亿元，同比增加36.2%，买卖利润为0.32 亿元，同比伸长1010.9%，归属母公司通盘者净利润为0.28 亿元，较旧年同期增加804.9%，每股节余为0.23 元，2013 年公司分红预案为每10 股派发0.25 元现金(含税)。同时，公司还宣布了2014 年一季度业绩预告，叙述期内公司展望结束归属母公司全部者净利润100 万元-190 万元，同比增幅为7.53%-104.30%。

　　1)公司已经参加到自愿变速器高端创筑装置界线，环节成立出口美国通用，另日商场须要广阔;2)公司苛控时代费用，发端奏效仍旧透露，将来公司将一连以拈化、工整化解决为紧急偏向，进一步完好公司各方面打点做事;3)公司工业板滞人产品依然处于研制中后期，来日有望享受死板人行业高快延长所带来的时机。预计公司2014-2016 年每股结余差别为0.31 元、0.42 元和0.54 元，对应消息PE 差异为62 倍、42 倍和36 倍，思考到公司所处行业正处于快速转机期，同时，公司仍旧开首积极结构财产刻板人买卖，初度予以公司“推荐”评级。

　　公司公布2013年年报，竣工发卖收入7.6亿元，同比伸长3%，归属母公司净利润2.1亿元，同比增长18%，每股收益0.52元，扣除购买钱银基金投资收益后归属净利润同比增进约8.9%。此外，公司对2014年净利润的伸长倾向为-15%-15%。

　　公司守旧产品紧要卑劣界线石化化工行业2013年阐扬寻常，确认收入6.7亿元，同比下跌约4%，销售收入占比着落6.3个百分点至87.2%，占比仍旧很高。非石化行业确认收入9796万元，由于基数较低同比大幅伸长103%，发售收入占比从6.5%发展至12.8%，对冲了个体石化化工行业的紧张。2013年公司新签合同中新型煤化工项目占比拟多，遵守以往阅历，新型煤化工项目奉行周期较长，这也将给公司销售收入切实认带来较大不确信性。公司对2014年净利润的延长方向为-15%-15%。

　　2013年公司综合毛利率为41.9%，较上年同期微降0.2个百分点，紧要是由于公司交付产品构造的转换造成毛利率小幅迟疑，个中石化化工行业产品毛利率42.8%，同比下降0.3个百分点，非石化行业产品毛利率35.7%，同比扶助8个百分点，整个来看公司毛利率秤谌根本连结扎实，但畴昔随着石化化工行业高毛利率产品比例的下降，公司全数毛利率水准了解肯定的着落趋势。2013年公司时间费用率14.9%，同比下落2.8个百分点，紧要是由于公司产品包装费、运输费节约导致出售费用率同比下跌3个百分点。

　　由于发卖的存量产品设立已达到必然规模，公司还为客户提供综合性效劳，主要席卷备品备件办事、保运任事、检维校正造、临蓐运行打点等。2013年公司产品任职总收入达到1.15亿元，产品办事产销量较2012年同比增进约37%，重要受益于公司早年初次实行生产运行管理供职，扩充了公司产品服务的广度和深度。其它公司“高温作业板滞人及其遥控制编制”、“智能货运移载确立”等新产品今年将争夺竣事中试，形成订单，为明年界限增加使用打下根本。

　　维护“防备选举-A”评级:由于订单组织转移导致公司收入确认不肯定性增大，他们下调公司未来三年节余展望至0.57、0.67、0.80元，对应PE差异为47、39、33。公司在石化后管束设立界线占领超过优势，巴望公司非石化领域的拓展及服务收入占比的稳步先进，保卫公司把稳选举评级。

　　深究机构：五矿证券 分解师：五矿证券查办所 撰写日期：2014-06-05

　　1、“中高端”、“国际化”的战略转机偏向。公司保持“中高端”和“国际化”的政策开展方向，搭筑了环球化的研发、成立、供职麇集，独揽笼罩环球的五大地域供职核心，整合寰宇进步资源，为遍布环球六十余个国家和地区的300多家客户供应专业化、外地化的供职。

　　2、轮胎交易坚硬延长，板滞人、翻新轮胎项目凭借行业转机，边区买卖拉长值得祈望。轮胎方向仍然公司的紧急收入出处，2013年轮胎行业在才干程序、绿色工艺等方面将进一步调理，市场对高端轮胎的需求量越来越高，从而将鼓吹橡胶呆滞行业的开展。

　　公司的机器人业务，紧张荟萃在持股65%的青岛科捷自动化修树有限公司，深圳富士康大众、比亚迪集体都是公司的客户。

　　国内翻新轮胎临蓐芜杂，并没有行业程序来类型，翻新轮胎的质料参吃不齐，在国内未有足够的用意力。公司具备翻新轮胎生产工具的的临蓐和研发手腕，但仍需等候行业的成熟。

　　2013年度，软控查办院，软控北美研发核心相继兴办，公司的外地买卖收入同比拉长170%，预计改日随着你们们们国轮胎生产企业向边区伸长的快度加速，公司的外埠交易收入也将快快拉长。

　　3、结余与展望。轮胎行业目前的角逐首要是代价比赛，国内有醒悟到应当回归到伎俩竞赛，可是成本限制还是是沉要措施，公司的机器人、自动化物流等筑筑，在减省轮胎制造资本上成效明白，于是我们瞻望公司的轮胎修筑另日仍有阛阓空间。全部人以为今年公司事迹在轮胎树立往还上接连好转，展望公司在2013年的EPS为0.22元。

　　2014年2月28日，公司颁发2013年年报:公司全年杀青兼并主买卖务收入约3.66亿元，同比增加19.52%;竣事归属于上市公司股东的扣除非往往性损益的净利润1301万元，同比增长39.42%。

　　铁塔产品国内、国际商场同步上升，公司收拢了国内卑鄙市集需要集闭释放的契机，实现贩卖收入13，203万元，同比伸长59.6%。从悠久来看这一拉长趋势会趋缓，公司伸长的着眼点仍然是国外商场。

　　修筑钢组织产品告终销售收入12，173万元，与2012年相比下降1，100万元，历久来看国内筑筑钢结构商场稳中有降， 国际商场有必然的起色空间。

　　板材产品阛阓受风电、核电等下业不景气的效力，发卖收入范围一连下落，2013年仅完工出售收入4，014万元，比2012年下落超越1，100万元。

　　汽车装置产品市场和其全班人专机类产品2013年达成贩卖收入5，357万元，相比2012年的2，747万元有较大幅度的伸长。

　　公司产品的扫数毛利率秤谌受比赛景况的影响略有下滑， 2013年的全体毛利率为28.6%，2012年的全体毛利率为30.5%，下落约为1.9个百分点。从产品分类来看，铁塔产品受国内阛阓和印度市场角逐强烈用意下跌约2.7个百分点， 钢组织产品由于产品本钱优化方面的勉力，产品毛利率不降反升，进取了2.6个百分点。汽车设备及专机产品完全规格型号良多，不同产品剩余才气区别很大，受收入构成改变感化毛利率水准显现了较大幅度的蜕化下落约13个百分点，与2011年的水平根基相称。

　　他们瞻望公司2014年至2016年每股收益为0.07元、0.08元和0.08元，以2014年2月27日收盘价8.68元为基准， 对应PE 分歧为117倍、105倍和104倍，予以公司“增持” 评级。

　　南京大奋斗公祭习谈公祭日亚欧行无人机闯空中禁区呼格案再审结果不动产备案西部冰川紧缩股市年底躁动小年火车票今日开售廊坊幼儿园危房坍毁案3大疑义东三省人口流出习公祭日言语道吃空饷题目核心经济办事聚会天博App